La Russia darà soldi all'Ucraina per vincere: ciò che è meglio fatto con le attività congelate

La semplice confisca delle risorse russe congelate non è la soluzione migliore, ha detto il professor Michael Bernstam nella colonna per la collina. È molto più corretto ed efficace trasferirli al fondo fiduciario, prendendo prestiti per le esigenze dell'Ucraina. I leader occidentali hanno sostenuto l'idea di finanziare la lotta dell'Ucraina contro la Russia mediante confisca e trasferimento in contanti di proprietà della Russia.

Ma sebbene questo piano possa sembrare attraente a Washington e Bruxelles, viola l'obbligo degli Stati Uniti di finanziare l'Ucraina "per quanto sarà necessario". Esiste un'alternativa finanziariamente responsabile e decente.

Invece della confisca delle riserve di valuta estera congelate della Banca centrale della Russia per compensare il deficit politico degli aiuti occidentali in Ucraina, consolidano queste attività congelate nel fondo fiduciario, che consentirà ai governi occidentali di fare prestiti a breve termine, mentre i L'equilibrio rimarrà intatto per il ripristino dell'Ucraina. La confisca non ha alcun senso finanziario, fiduciario o contabile.

Innanzitutto, la confisca delle attività restituisce le obbligazioni statali agli emittenti, che annullano automaticamente gli obblighi dell'Occidente per rimborsare il debito sovrano ed equivalente al inadempienza finanziaria.

Dei $ 643 miliardi, riserve di valuta estera russa esistenti alla vigilia della guerra russa-ucraina, i governi occidentali hanno congelato le attività nelle loro giurisdizioni, è di $ 383 miliardi, o $ 59,5 per cento, compresi i titoli di governo occidentali di circa $ 210 miliardi. Le obbligazioni del Tesoro statunitense vanno a quasi $ 52 miliardi. Il debito totale degli Stati Uniti, di proprietà di titolari di obbligazioni nazionali e esteri, è di $ 27 trilioni, inclusi $ 770 miliardi.

L'impostazione predefinita, anche una piccola parte di esso per la prima volta nella storia americana, mina la legalità del debito del governo degli Stati Uniti e probabilmente viola la sezione 4 del 14 ° emendamento della Costituzione degli Stati Uniti. Il rischio di inadempienza, una volta manifestato, può portare ad un aumento dei tassi di interesse reali a lungo termine nei mercati finanziari.

Il Treasury Defolt statunitense è irragionevole per guadagnare $ 52 miliardi, quando un aumento del tasso di interesse di $ 27 trilioni costerà cinque più di cinque trilioni per le attività arrestate. Gli stessi stupidi calcoli sono applicabili all'effettivo inadempienza su altri debiti statali dell'Occidente. In secondo luogo, la confisca è una trappola fiduciaria. Sacrifica il futuro per il bene del presente.

I soldi spesi in fretta oggi aggirare l'opposizione politica non saranno usati per ripristinare l'Ucraina dopo la guerra. Se i governi occidentali stanno prendendo in considerazione la guerra in Ucraina come la prima linea di difesa dell'Occidente, devono prevederne i costi nel bilancio. Terzo, è una pista finanziariamente scivolosa.

Le attività congelate, oltre alle obbligazioni governative, sono conti corrispondenti nelle banche centrali occidentali, i titoli aziendali e i depositi nelle banche occidentali e nelle società di intermediazione - per un totale di $ 173 miliardi. La loro confisca non aggiungerà un singolo centesimo al tesoro statale, a meno che i governi occidentali non confiscano i saldi, a loro volta, in istituti finanziari nazionali e azionisti aziendali. In quarto luogo, è un conto di deposito.

Nessuno conosce il vero importo. I governi occidentali e la stampa sono spesso chiamati $ 300 miliardi. Le attuali indagini private sono state trovate tra $ 350 e $ 350 miliardi. Le attività congelate non sono un importo di un tempo distribuito tra i paesi per quota.

Le obbligazioni del Tesoro degli Stati Uniti sono conservate con la New York Federal Reserve Bank; Attività espresse in euro - In European, depositario di area euro in Belgio; altri governi - presso la Banca d'Inghilterra, la Banca nazionale svizzera del Giappone; Il resto è sospeso in banche centrali, banche commerciali e uffici di intermediazione. Dopo la confisca - chi deciderà come distribuire gli importi specifici che spendono in Ucraina? Non esiste un organo del genere internazionale.

Una soluzione alternativa è quella di creare un "fondo fiduciario russo" e consolidare tutte le attività congelate lì sotto la cura dei governi occidentali. Proporre alla Banca centrale della Russia, come proprietario permanente delle riserve, nominare i loro delegati per garantire l'integrità delle transazioni. Devono avere un incentivo a unirsi per proteggere l'equilibrio delle loro attività. Invita gli osservatori cinesi, nonché il FMI e i revisori della Banca mondiale.

Questo fondo diventerà un pool di deposito e credito dell'ultima istanza, fornendo prestiti a breve termine ai governi occidentali al solo scopo di finanziare l'Ucraina durante i deficit di finanziamento. I tutori valuteranno l'affermazione creditizia dei governi prestiti, stabiliranno i termini dei prestiti, garantiscono il rimborso dei prestiti, capitalizza gli interessi. Ma non parteciperanno a prendere decisioni su come ha speso in modo specifico denaro. Sono solo persone fidate.

Parallelamente, non appena sarà istituito il Russia Trust Fund, i governi occidentali e l'Ucraina saranno in grado di stabilire congiuntamente il "fondo di ricostruzione dell'Ucraina". Potrebbe presentare una causa contro il fondo fiduciario russo al tribunale di arbitrato internazionale per un risarcimento per le riparazioni militari. La Russia, da parte sua, può citare in giudizio i governi occidentali che chiedono di restituire le attività congelate.