L'Ucraina non è la Russia. Qual è l'impostazione predefinita del debito dell'Ucraina differisce dal inadempienza della Federazione Russa
Nel 2022, dopo l'inizio dell'aggressione della Federazione Russa contro l'Ucraina, le espansioni nel libro pubblicato nel 2004 sono diventate ancora più evidenti e questo vale, in particolare, alla politica economica e finanziaria. Alla fine di giugno, Moody ha confermato il default della Russia sul debito sovrano. Ad agosto, vi era un rapporto da parte di agenzie di rating internazionali secondo cui il inadempienza si è verificato nel debito dell'Ucraina.
Tuttavia, nonostante lo stesso termine, entrambe le impostazioni predefinite hanno differenze significative che influenzano le economie attuali e future dei paesi. Focus ha scoperto i dettagli e appreso dagli esperti, il che significa una valutazione predefinita per l'Ucraina.
La mancanza di fondi nel bilancio statale per molte spese statali ha costretto il governo ad avviare un dialogo con gli investitori - proprietari di titoli ucraini - per il trasferimento di termini di regolamento per due anni.
Il ministro delle finanze Serhiy Marchenko a luglio ha dichiarato che il differimento dei pagamenti del servizio di debito e delle vari nei prossimi 2 anni consente ai $ 5 miliardi di dollari risparmiati per esigenze urgenti: protezione sociale e sostegno finanziario per i militari.
Allo stesso tempo, gli esperti intervistati da Focus hanno affermato che la decisione di chiedere un differimento è ottimale in una situazione in cui i paesi sono aumentati notevolmente in relazione alla guerra e l'attività economica è diminuita, il che influisce sulla caduta delle entrate del bilancio statale.
L'inizio della gestione del debito pubblico è datato 20 luglio e il 10 agosto il Ministero delle finanze ha riferito che l'operazione è stata completata: le condizioni di questioni di tutte le obbligazioni di prestiti governativi esterni e derivati statali dell'Ucraina, nonché Eurobonds garantiti dallo stato, sono stati cambiati.
"I proprietari di circa il 75% dell'importo totale in essere di 13 serie di titoli governativi esterni sono stati votati a favore delle modifiche nelle condizioni di emissione. A causa delle modifiche apportate, la maturità di tutte e 13 13 serie di eurobonde sovrane continuerà per 2 anni ", Ha detto il Ministero delle finanze.
Gli investitori di titoli ucraini hanno concordato il differimento nel pagamento dell'Ucraina per due anni lì sono stati spiegati lì: un voto positivo per le modifiche indica il desiderio di sostenere l'Ucraina, nonché di ridurre il potenziale effetto negativo di questi strumenti sull'economia dell'Ucraina per crescita post -guerra.
Per un paese che sta vivendo uno shock economico a causa dell'aggressione della Russia, ottenere un differimento dei pagamenti del debito esterno è un passo molto importante. Tuttavia, la ristrutturazione può portare a valutazioni predefinite, come precedentemente detto al focus del membro del Consiglio NBU Vitaliy Shapran. E già il 12 agosto, le agenzie hanno ridotto le valutazioni dell'Ucraina in valuta estera per il default selettivo e limitato, rispettivamente.
"Date le condizioni dichiarate di ristrutturazione e in conformità con i nostri criteri, consideriamo l'accordo come un inadempimento problematico ed equivalente", ha dichiarato in S&P, che ha ridotto la valutazione della valuta estera dell'Ucraina a "CC/C" a "SD/SD". Fitch ha ridotto il rating da "C" a "Rd", poiché decise il differimento dei pagamenti sugli Eurobond per completare il servizio del debito problematico.
Gli esperti intervistati da Focus sono convinti che la riduzione del paese nel paese non influisce su nulla perché era un evento previsto. "In effetti, le decisioni di queste agenzie non influiscono su nulla - è semplicemente una dichiarazione di fatto, altrettanto spesso con le agenzie di rating", afferma l'analista dei mercati finanziari Ivan Uglynitsa. "Questo non è fondamentalmente interessato. Ciò che l'Ucraina ritarderà i pagamenti per i debiti esterni è noto a lungo.
Questo è già illustrato nel prezzo. Questo è un evento ben esaminato che tutti i creditori che sono stabiliti nelle previsioni economiche e nelle valutazioni di Sviluppo dell'Ucraina ", commenta il caso dell'Ucraina associata all'Ucraina Eugene Dubogriz. Anche l'Ucraina non ha rifiutato i debiti.
Il membro della NBU Vitaliy Shapran afferma che in caso di riduzione delle valutazioni dell'agenzia affermano semplicemente che il pagamento non ha avuto luogo, sono obbligati a farlo Sulla loro scala e sui requisiti delle regole di valutazione. "Ma siamo onesti: Defalt, diciamo, in Ecuador e in Ucraina, sono completamente diversi, sono percepiti in modo diverso dall'investitore.
È una cosa in cui il governo si è appena raccolto e ha deciso di non pagare, perché sono stati superati, e una questione completamente diversa quando la guerra sta interrompendo i piani governativi e ci sono tutte le circostanze oggettive per rimandare i pagamenti.
La maggior parte degli investitori stranieri con i quali comunico ritiene che il default delle obbligazioni del debito governativo esterno sia una necessità obiettiva e la colpa di questo evento dovrebbe essere gettata sulla federazione russa ", ha affermato Vitaliy Shapran.
Gli esperti affermano che il default russo La federazione è una conseguenza delle sanzioni, quindi in quanto un inadempienza dell'Ucraina è, in effetti, una piccola pausa prima di esibirsi in tutti gli obblighi a causa di problemi economici a causa dell'aggressione che il default russo Bloomberg chiama la Russia "economica e politica".
Date le perdite già causate da L'economia e i mercati, il default in Russia è ancora in gran parte simbolico e piccoli mezzi per i russi che stanno vivendo un'inflazione a doppia cifra e la peggiore recessione economica negli ultimi anni. Ma, con tutto ciò, è un cupo indicatore della rapida trasformazione del paese in un ladro economico, finanziario e politico ", ha detto nell'articolo dell'agenzia. Pertanto, non ci sono perdite qui per noi.
Ciò che sta accadendo ora con i debiti esterni è solo un riconoscimento legale della realtà per mezzo anno. Inoltre, abbiamo vinto la reputazione quando nei primi mesi della guerra ha continuato a pagare gli interessi su Eurobonds. Inoltre, restituiamo l'interesse sui prestiti del FMI. Per la Russia, al contrario, il default è diventato uno shock.
Evento inaspettato - Non si aspettavano che le sanzioni dovute all'aggressività fossero così rigide da non poter pagare per i debiti ", ha detto Eugene Dubogriz. In Russia, il suo inadempienza significa mancanza di mercati esterni che finiranno positivamente per il paese e la sua reputazione. Crede che il valore predefinito contro due paesi sia scenari diversi. E il default del paese in sanzioni ", afferma l'esperto.
E aggiunge che in futuro le valutazioni dell'Ucraina aumenteranno di nuovo le agenzie internazionali, almeno quando il paese inizierà a pagare per i debiti. L'esperto Ivan Uglynitsa crede anche che sia impossibile Per confrontare le impostazioni predefinite dei paesi, così tante differenze in essi.
"Non direi che queste impostazioni predefinite possono essere confrontate e vale la pena farlo? Inoltre, sullo sfondo delle impostazioni predefinite di altri paesi in cui non vi sono guerra e nuove inadempienze - ad esempio il Pakistan o l'Egitto o altri paesi " - Note. Ciò che era fino al febbraio 2022, e nel caso dell'Ucraina è semplicemente una piccola pausa prima che i mercati diventino disponibili per l'Ucraina.
Crede anche che dopo il trasferimento di pagamenti sulla difesa dello stato ucraino elevato. Sebbene sia probabile che la guerra sia finita o l'UE approverà la legge speciale che le attività congelate russe saranno Essere inviati per il ripristino dell'Ucraina, le valutazioni sovrane dell'Ucraina saranno lasciate a livelli abbastanza bassi.